Η Ελλάδα οδηγείται σε εθνικές εκλογές με το δημόσιο χρέος της να διαπραγματεύεται σε ευνοϊκά επίπεδα που μέχρι σήμερα απολαμβάνουν οι χώρες της πρώτης γραμμής, μια δεκαετία μετά την κρίση χρέους που ανάγκασε τη χώρα να πάει σε μια δραματική αναμόρφωση του δανεισμού της.
Σε ανάλυσή του το Reuters αναφέρεται στην πορεία της ελληνικής οικονομίας μετά την κρίση λέγοντας ότι το Premium που ζητούν οι επενδυτές για να διατηρήσουν το ελληνικό χρέος έναντι κορυφαίων περιφερειακών χωρών όπως η Ισπανία, έχουν περιοριστεί και μπορεί ακόμη και να εξαφανιστούν καθώς το προφίλ της Ελλάδας έχει βελτιωθεί και η οικονομία της απολαμβάνει την στήριξη των ευρωπαϊκών Funds.
Η Bank of America ανέφερε πρόσφατα ότι στο τέλος της κρίσης στην Ελλάδα, ο ιδιωτικός τομέας ήταν εντελώς υπομοχλευμένος, με έναν από τους χαμηλότερους δείκτες δανείων προς καταθέσεις μεταξύ των προηγμένων οικονομιών και μεγάλο επενδυτικό χάσμα σε σύγκριση με την υπόλοιπη ευρωζώνη.
Επιπλέον, σχεδόν το 80% του χρέους της κεντρικής κυβέρνησης βρίσκεται στα χέρια του κράτους με σταθμισμένη μέση διάρκεια κοντά στα 20 χρόνια και σταθερό κόστος εξυπηρέτησης.
Η χώρα έχει λάβει τρία διεθνή προγράμματα διάσωσης από την ευρωζώνη και το ΔΝΤ αξίας 280 δισεκατομμυρίων ευρώ ενώ βγήκε από το τελευταίο πρόγραμμα διάσωσης τον Αύγουστο του 2018 και έκτοτε βασίζεται στις αγορές χρέους για να καλύψει τις δανειακές ανάγκες της.
«Όλοι αυτοί οι παράγοντες δικαιολογούν ένα μικρότερο spread ή καθόλου spread (έναντι της Ισπανίας)», δήλωσε ο Αθανάσιος Βαμβακίδης της BofA. ”Η ελληνική αγορά (ομολογιών) δεν έχει μεγάλη ρευστότητα και τείνει να είναι πιο ασταθής, αλλά έχουμε πολλά καλά νέα. Δεν μπορούμε να πούμε ότι οι τιμές είναι πλασματικές”, πρόσθεσε.
Η ελληνική οικονομία εξακολουθεί να είναι πολύ εκτεθειμένη σε ασταθείς τομείς όπως ο τουρισμός και η ναυτιλία, αλλά είναι λιγότερο εκτεθειμένη στη μείωση του κλάδου της μεταποίησης.
Καθοριστική η πολιτική σταθερότητα
Το Reuters, αναφέρεται στις εκλογές της 25ης Ιουνίου και το εκλογικό σύστημα που θα διεξαχθούν όπου ο νικητής θα λάβει μπόνους έδρες, γεγονός που οδηγεί τη Νέα Δημοκρατία του Κυριάκου Μητσοτάκη στην εξουσία.
Το premium, ή το spread, των αποδόσεων των ελληνικών κρατικών ομολόγων έναντι αυτών της Ισπανίας υποχώρησε πρόσφατα στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2008 σε περίπου 27 μονάδες βάσης.
Σε ολόκληρη τη νότια Ευρώπη, μόνο τα ομόλογα της Πορτογαλίας και της Ισπανίας συναλλάσσονται με μικρότερο ασφάλιστρο έναντι της Γερμανίας - το σημείο αναφοράς της ευρωζώνης - από την Ελλάδα.
Η Goldman Sachs αναμένει ότι ο λόγος χρέους προς το ΑΕΠ της Ελλάδας θα μειωθεί κατά 10 ποσοστιαίες μονάδες ετησίως και θα πέσει κάτω από αυτόν της Ιταλίας το 2026, καθώς προβλέπει μικρό πλεόνασμα πρωτογενούς ισοζυγίου στην Ελλάδα σε συνδυασμό με ισχυρή οικονομική ανάπτυξη.
Λέει ότι ακόμη και στο χειρότερο σενάριο της, το οποίο περιλαμβάνει μια οικονομική συρρίκνωση περίπου 1 ποσοστιαίας μονάδας ή μια διεύρυνση κατά 100 μονάδες βάσης του spread με τα γερμανικά ομόλογα δεν θα έβγαζε την Ελλάδα πολύ εκτός πορείας όσον αφορά τη μείωση του χρέους ως ποσοστού του ΑΕΠ.